盘算机行业研究：AI场景化落地加速，智能驾驶发作式生长

1. AI 场景化落地加速，进入缔造价值的新时代我国 AI 市场快速增长，盘算机视觉应用是主要组成部门。凭据援引经济参考报消息，停止 2019 年底，我国人工智能焦点工业的规模凌驾 510 亿元，人工智能企业凌驾 2600 家。凭据 IDC《中国人工智能软件及应用（2020 上半年）跟踪》陈诉，2020 年上半年中国人工智能软件及应用市场规模达 15.3 亿美元，相比 2019 年上半年同比增长 32.5%。

从细分技术领域来看，盘算机视觉应用仍然占整体市场规模的近 50%，其次是语音语义、机械学习开发平台市场。2020 年上半年中国盘算机视觉应用市场达 7.42亿美元，市场增长的驱动力主要来自 AI云服务厂商以及新兴的 AI技术服务公司、边缘智能应用；语音语义应用市场达 6.45 亿美元，市场增长的驱动力主要泉源于应用场景的扩展：呼叫中心的连续智能化升级，集会语音转文字，单点 NLP 能力的落地，认知盘算的新应用形态等。疫情加速企业数字化转型，助力疫情加速企业数字化转型，助力 AI 场景化落地。

凭据亿欧援引埃森哲 COVID-19 企业谋划一连性高管调研，在疫情打击之下，许多企业通过采购数字化工具和服务，让员工能够远程事情，将线下渠道搬到线上，但在生产、谋划、渠道、组织和治理等焦点环节依然无法有效应对谋划难题，这让大部门企业认识到了数字化滞后的短板。我们认为此次疫情将加速企业举行从供应链、生产到营销的全方位数字化转型，数字化运营将带来数据的积累，这将有利于 AI 加速渗透进入差别场景，好比工业互联网领域，久远来看有助于 AI 更好的发生价值实现场景化落地。

智能驾驶作为驾驶作为 AI 的主要落地场景在 2020 年迎来发作式生长：（1）2020 年我国智能驾驶行业相关利好政策频出，工业情况逐渐规范。2020 年我国智能驾驶重磅政策频出：凭据发改委，2 月，工信部等 11 部委团结颁布《智能汽车创新生长战略》，提出到 2025 年，实现有条件自动驾驶的智能汽车到达规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定情况下市场化应用；凭据央视网消息，3 月，《汽车驾驶自动化分级》国家尺度公示，尺度将于 2021 年 1 月 1 日实施，汽车驾驶自动化功效将划分为 0 至 5 共 6 个品级，将为我国后续自动驾驶相关执法、法例、强制性尺度的出台提供支撑；10 月，国务院印发《新能源汽车工业生长计划（2021—2035 年）》，指出要增强智能网联汽车关键零部件及系统开发，突破盘算和控制基础平台技术，协调推动智能路网设施建设。我们认为，2020 年对于智能驾驶来说，国家政策不停完善，将汽车智能化生长作为强化我国汽车工业实力的重要抓手，工业情况规范势必为以后智能驾驶工业快速生长铺平门路。

（2）智能驾驶场景落地加速，已经成为汽车工业的必争之地。Robotaxi 等商业化场景不停落地：凭据雷锋网消息，2020 年百度，高德（AutoX、文远知行）、滴滴都已经开放了 Robotaxi 约车服务，迈着商业化不停前进。工业各方加码自动驾驶：凭据消息，10 月，华为首发智能汽车解决方案品牌 HI，旨在通过华为全栈智能汽车解决方案，以创新的模式与车企深度互助，打造精品智能网联电动汽车；凭据中新经纬消息，台湾《经济日报》报道，苹果公司的首款电动汽车 Apple Car 原型车已经在美国加州上路测试，将于 2021 年 9 月公布；凭据消息，长城汽车召开智能驾驶战略升级公布会，正式公布全新的咖啡智驾“331 战略”，并宣布将在 2021 年实现全车冗余 L3 级自动驾驶。可以看到，不仅智能驾驶在 robotaxi 等细分场景落地加速，工业各方都纷纷加码智能驾驶赛道，2020 年可谓是智能驾驶工业化发作元年。

（3）智能电动汽车公司股价体现优异。凭据援引 21 世纪经济报道，停止 12 月 28 日，特斯拉和蔚来汽车的股价相较年头划分上涨 690.97%和 1038.56%，2020 年奔赴美股上市的小鹏汽车和理想汽车，当前股价相较刊行价上涨了 179.13%和 154.96%。我们认为在电动化逐渐普及之后，智能驾驶将成为未来汽车工业生长的制高点。我们认为当前在新基建和十四五生长计划的大配景下，AI 是保证科技生长、经济增长的重要推动力之一，好比智能驾驶和智能交通的融合将动员基础设施的建设。

同时，企业和社会的数字化转型带来数据的大量积累也将助力 AI 更好的缔造价值，更快实现多场景落地。2. AI 公司集中上市，二级市局面临价值重估AI 独角兽上市历程加速，2021 年上半年有望迎来集中上市。

凭据上交所网站，AI 独角兽的上市历程在加速：云从科技在 2020 年 12 月 31 日已获问询，依图科技和云知声都在 2020 年 12 月 1 日获问询，云天励飞于 12 月 8 日获受理。我们预计 2021 年上半年，这四家 AI 独角兽有望迎来集中上市。

AI 企业本轮上市潮中的公司均建立于 2012-2016 年，近年来营收高速增长，业务初具规模。云从科技、依图科技、云知声和云天励飞的建立日期集中在 2012-2015 年，至今生长5-8年时间不等。营业收入方面，这些 AI 公司在 2017-2019年都取得了高速增长，2018 年营收取得跨越式生长，均跨过亿元门槛，2019 年多数保持了同比 50%以上的增长。

可以看到，这些 AI 企业的生长历程具备一定的相似性，总体来看，我国 AI 企业建立时间较晚，体量仍比力小，可是生长迅速，尤其是近三年业务增长较快，已经进入规模化生长阶段。高研发保证焦点技术先进性，召募资金主要投向新兴 AI 技术，上市后有望迎来新的生长契机。

拟上市的 4 家 AI 独角兽均具备高研发投入的特点，近三年险些均保持 50%以上的研发投入（研发用度占收入比）。尤其是依图科技，近三年研发用度占收入比到达 147%、96%和 92%。

我们认为 AI 算法领域的人才是人工智能工业的连续生产力，尤其在当前技术另有较大提升空间的配景下，这些 AI 公司在初期抢占人才，鼎力大举投入研发，有助于保证未来可以在 AI 领域保持领先职位。同时，凭据云从科技、依图科技、云知声和云天励飞的招股书，这些公司均计划把召募资金投向新一代 AI技术，扩充产物矩阵，其中依图和云知声有计划自研芯片。我们认为上市对于这些 AI 公司来讲是一个新的生长起点，在资金的资助下，有望迎来新的生长契机。美股的 AI 行业享受了显著更高的估值。

对比美股典型 AI 公司：C3.ai、Palantir、英伟达和特斯拉的估值，停止 2020年 12 月 31 日，总市值划分为 133 亿美元、410 亿美元、3232 亿美元和 6689 亿美元，对应 PS 划分为 85 倍、55 倍、30 倍和 27 倍，可以看到，美股 AI 公司估值普遍较高。我们认为当前 A 股 AI 板块的公司比力少，随着 AI 独角兽的上市，A 股人工智能板块价值有望获得重估。3. 行业内企业先容中科创达：公司致力于提供卓越的智能终端操作系统平台技术及解决方案，助力并加速智能手机、智能物联网、智能汽车等领域的产物化与技术创新。

源于多年在 Android、Linux、Windows 和 HTML5 等操作系统技术的研发与创新，中科创达形成了从硬件驱动、操作系统内核、中间件到上层应用全面的技术体系。积累了富厚的研发履历和众多自有知识产权，具备强有力的技术开发和服务能力。科大讯飞：公司是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产物开发、语音信息服务及电子政务系统集成的国家级主干软件企业。是我国众多软件企业中为数少少掌握焦点技术并拥有自主知识产权的企业之一，其语音合成焦点技术代表了世界的最高水平。

公司承建有首批国家新一代人工智能开放创新平台(智能语音国家人工智能开放创新平台)、语音及语言信息处置惩罚国家工程实验室以及我国在人工智能高级阶段——认知智能领域的首个国家级重点实验室等国家级重要平台。金山办公：公司是海内领先的办公软件和服务提供商，主要从事 WPS Office 办公软件产物及服务的设计研发及销售推广。

公司拥有办公软件领域 30 余年研发履历及技术积累，旗下主要产物及服务皆由公司自主研发，对焦点技术具有自主知识产权。公司重点针对文字排版技术、电子表格盘算技术、动画渲染技术、在线协同编辑、宁静文档以及数据协同共享等多种关键技术举行深入研究，通过焦点技术的突破，建设互联网云办公应用服务体系，建立智能办公新模式，全面提升用户体验。恒生电子：金融 IT 领域的绝对龙头，资管新规落地带来革新空间。公司已经笼罩整个金融领域 IT 业务，而且市占率遥遥领先。

我们认为未来公司将在传统金融 IT 领域连续领先，在 AI、区块链等新技术的投入也将转化为产物及市场竞争优势，看好公司恒久生长能力。奇安信：公司以“数据驱动宁静”为技术理念、以打造网络宁静颠覆性和非对称性能力为目的、以“人+机械”协同运营为手段，建立了面向万物互联时代的网络宁静协同联动防御体系。

针对云盘算、大数据、物联网、移动互联网、工业互联网和 5G 等新技术下发生的新业态、新业务和新场景，为政府与企业等机构客户提供全面、有效的网络宁静解决方案。公司的客户规模笼罩大多数中央政府部门、中央直属企业和银行。

安恒信息：公司提供应用宁静、数据库宁静、网站宁静监测、宁静治理平台等整体解决方案，产物及服务涉及应用宁静、大数据宁静、云宁静、物联网宁静、工业控制宁静及工业互联网宁静等领域。公司围绕事前、事中、事后几个维度已形成笼罩网络信息宁静生命全周期的产物体系，包罗网络信息宁静基础产物(网络信息宁静防护单品、网络信息宁静检测单品)、网络信息宁静平台以及网络信息宁静服务。广联达：公司的主营业务为驻足修建工业，围绕工程项目全生命周期，为客户提供以建设工程领域专业应用产物息争决方案，经由二十年的生长，公司业务领域由招投标阶段拓展至设计阶段和施工阶段；产物从单一的预算软件扩展到工程造价、工程施工、工业新金融等多个业务板块，涵盖工具类、解决方案类、大数据、移动互联网、云盘算、智能硬件设备、工业金融服务等业务形态，累计为行业二十余万家企业、百余万产物使用者提供专业化服务。

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